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津膜科技:终止筹划资产收购重组事项,维持中性评级

发布时间:2014-06-17    研究机构:高盛高华证券

最新消息。

2014 年6 月16 日晚津膜科技(300334)公告,公司终止筹划资产重组事项,并将于6 月17日复牌。

分析。

由于收购价格等因素,公司终止了此次收购。2014 年3 月31 日公司开始停牌,并于4 月15 日公告正在筹划重大资产收购/重组事项。公告称,公司会同财务顾问、会计师、评估师等中介机构与交易对方进行了沟通,但由于双方对标的资产的交易价格、方案及双方未来战略协同发展存在一定分歧,公司在考虑收购成本、收购风险的基础上上,决定终止此次重大资产重组事项,并且在未来6 个月内不再筹划重大资产重组事项。自公司停牌以来,环保股票指数小幅上涨了2.1%。

在此次停牌期间,公司还公布了股票期权激励计划和一个污水处理厂BOT(建设—运营—移交)协议。4 月15 日公司公布了股票期权激励计划,拟发放172 万份股票期权,行权价格为人民币34.80 元,行权条件为2014-2016 年的净利润不低于2013 年的125%/150%/175%。5 月13 日公司公告签订了东营市市东城南污水处理厂的BOT 协议,该厂规模为12 万立方米/日,计划总投资人民币4.19 亿元。

潜在影响。

目前环保产业处于较快的发展阶段,许多环保上市公司通过并购进入新的业务领域,或者提高市场份额、延伸产业链。我们预计公司终止此次收购会对股票有一定压力,但停牌期间公布的股票期权激励计划对业务增长的推动力有一定的对冲作用。我们维持中性评级。

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