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津膜科技:三季报稳健,膜法水处理龙头值得期待

发布时间:2013-10-28    研究机构:长江证券

前三季度业绩稳定,公司增长趋势依旧稳健。公司前三季度业绩同比增长39.7%,处于之前业绩预告的中值。而营收增速大于毛利增速,大于净利润增速,主要原因在于公司低毛利率的工程业务增速大于膜销售业务以及三费占收入之比的增长。整体而言,三季报符合预期,公司增长依然稳健。

我们坚持对于津膜科技(300334)的推荐逻辑:1.膜产品作为水处理的通用品,未来发展趋势明显,津膜科技作为国内超滤、微滤膜龙头企业,优势明显,具有较高的竞争护城河;2.发展战略上,公司以膜为出发点,以工程为载体充分挖掘业绩增长点;3.公司膜产品不断拓宽运用领域,将实现以膜为核心的终端领域多元化拓展。

4.截止中报,公司在手现金3.28亿,背靠上市公司平台,环保行业并购大趋势下公司未来的资本运作值得期待。

我们预计公司2013-2015年摊薄以后EPS为0.54、0.81和1.17元/股,看好公司生产膜在工业行业中的大规模运用,我们维持公司“推荐”评级。

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